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军用宇航技术龙头

  中国航天科技集团有限公司是在我国战略高技术领域拥有自主知识产权和著名品牌,创新能力突出、核心竞争力强的国有特大型高科技企业集团,世界500强企业之一,成立于1999年7月1日。其前身源于1956年成立的国防部第五研究院,历经第七机械工业部、航天工业部、航空航天工业部、中国航天工业总公司和中国航天科技集团公司的历史沿革。

  航天科技是我国航天科技工业的主导力量,国家首批创新型企业,辖有8个大型科研生产联合体、11家专业公司、14家境内外上市公司以及若干直属单位。主要从事运载火箭、各类卫星、载人飞船、货运飞船、深空探测器、空间站等宇航产品和战略、战术导弹武器系统的研究、设计、生产、试验和发射服务。科研生产基地遍及北京、上海、天津、西安、成都、香港、深圳等地,是我国境内唯一的广播通信卫星运营服务商,我国影像信息记录产业中规模最大、技术最强的产品提供商。长期以来,为国家经济社会发展、国防现代化建设和科学技术进步做出了卓越贡献。

  当前,公司正在加快推进航天强国建设,继续实施载人航天与月球探测、北斗导航、高分辨率对地观测系统等国家重大科技专项,启动实施重型运载火箭、火星探测、小行星探测、空间飞行器在轨服务与维护、天地一体化信息网络等一批新的重大科技项目和重大工程。

  杜邦分析是一种以净资产收益率(roe)为核心,综合分析企业盈利水平的方法。看企业能不能赚到钱,主要看企业的净利率和总资产周转率这两个指标。经营企业的过程就是从投入现金到收回现金的过程,判断企业的赚钱能力,就是看企业的投资回报率,即企业投入一定数量的资产后,最终获得了多少收益,即总资产净利率,通过对公司2021年财务数据的测算得出其总资产净利率为0.55%,净资产收益率为0.71%。

  与同行业相比,通过对3年的杜邦关键指标进行对比可以发现,航天科技的ROE和净利率指标均居于行业靠后水平。

  十四五国防大发展,军工上市公司有望迎资产注入高峰国家推进国企改革,目标“提高国有资本效率、增强国有企业活力”:2022年迎“国企改革三年行动”收官之年,相关改革举措有望加速;军工科研院所资产注入有利于提升科研成果转化率,防止产研分离,注入的优质资产可提高上市公司核心竞争力,改善资产质量;利润改善同时为科研活动提供经费支持,形成正向反馈。院所市场化、资本化是长期趋势。

  多家军工集团下属上市公司已经进行重大资产重组,后续业务有望加速重大资产重组公司数量占比达35%:2015年以来,军工集团下属上市公司累计已有32家进行了重大资产重组,累计注入评估价值超1300亿资产;其中2021中航工业资产证券化率最高达72%,旗下多个上市公司成为细分赛道龙头;其次为电子信息集团56%,开启了“子集团组建-上市公司激励-优质资产注入”的模式,在对上市公司进行优质注入的同时实现核心院所资产有效改制,后期资产证券化率有望持续提升;航天科工、航天科技资产证券化率最低,截至2021仅15%,15%,后期集团整体资本运作有望加速,资产证券化率提升空间较大。

  重组带来净利润显著提升:资产注入后当期总收入同比增幅28%,当期净利润同比增速83%,归母净利润涨幅明显;继2017年资产整合高峰期后,2021“十四五”开局之年又迎新热潮。自2017年军工集团整合注入高峰期后, 2021年随着“国企三年改革行动”不断推进,企业资产注入掀起一轮新高峰, 2022年及十四五期间有望持续保持高位。

  此外,政策利好汽车行业板块,基于航天科技营收对汽车电子的依赖程度很大,汽车是国民经济支柱产业,我国政府高度重视汽车行业的发展。2020年11月,国务院办公厅印发了《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》,提出坚持电动化、网联化、智能化发展方向,以融合创新为重点,突破关键核心技术,优化产业发展环境,推动我国新能源汽车产业高质量可持续发展,加快建设汽车强国;到2025年,新能源汽车新车销量占比将达到20%,高度自动驾驶汽车实现限定区域和特定场景商业化应用。在国家有关政策的大力支持下,新能源汽车与智能网联汽车将进入发展的快车道。

  在汽车电动化、智能化和网联化的趋势推动下,汽车电子元件价值量得到提升,汽车电子领域也有所拓宽,从一开始的发动机燃油电子控制和电子点火技术发展到高级驾驶辅助系统。随着新能源汽车渗透率逐步提高,预计汽车电子占整车成本比重也将不断提升。数据显示,2020年汽车电子占整车成本比例为34.32%,至2030年有望达到49.55%。由此可见,汽车电子行业前景广阔。

  技术进步驱动汽车电子市场快速增长,随着人工智能、云计算、大数据、5G通信、车联网等技术不断发展,以及我国相关基础设施不断完善,多项新兴关键技术开始应用于汽车领域,这些技术将不断促进汽车产业快速发展,驱动传统汽车向智能网联汽车发展。同时,随着电池、电机、电控、新材料等技术的发展,新能源汽车在购车成本、出行成本方面具备竞争优势,将会推动新能源汽车逐步替代传统燃油车,九游体育网站入口加速汽车电动化的进程。因此,随着汽车向智能化、网联化、电动化发展,汽车电子的需求亦会随之增加,从而推动汽车电子市场的快速增长。

  (建议:关注下游汽车需求对上游产业链相关企业的带动,可以关注的数据如:每月、每季度的汽车产销数据)

  综上,从公司自身基本面来看,其赚钱能力和同行相比,优势不明显,但宏观层面的政策利好与行业层面的估值见底今年有望为航天科技带来一波收益预期,若对军工行业感兴趣可持续关注该公司。

  5月22日,美国国土安全部宣布,撤销哈佛大学招收国际学生资格,约四分之一的国际学生面临转学困境,其中包括大量中国留学生。

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  有些机关事业单位干部职工在考了职称后,挂靠职称证书给公司,比如会计证、统计证、建造师、电气工程师、消防工程师、土木工程师等等。

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